云投汇CEO董刚：股权融资平台大洗牌，这才是开始

爱卡网小编 · 发表于 2022-10-28 15:35:00

原标题：云投汇CEO董刚：股权融资平台大洗牌，这才是开始
10月21日，由上海交通大学互联网金融研究所主办的2016中国第二届股权投融资行业高峰研讨会正式在上海召开，中科招商执行副总裁，云投汇CEO董刚在会上进行了主题演讲《股权众筹新政连发，未来发展前景展望》。
其中解读了新政的一些观点和行业趋势，同时对行业现状和未来发展方向提出了自己的见解。
➤股权众筹的核心是金融，金融的本质是风险
股权众筹的发展趋势，必然是往专业化的方向。愈专业者，愈乘势，马太效应将更加明显。如果不能从专业的角度解读和运营，其中蕴含的监管风险不单单是平台难以承受的，更是监管层难以承受的。
互联网金融创新中出现了很多的风险事件，尤其今年上半年报道不少，众筹也被纳入到监管的范围之内。
作为行业从业者，我们很欢迎受到监管层的严格监管，强监管是政府对行业最好的回应，因为只有规范化，专业化的平台，才能有助于行业的良性发展，才能将行业的风险控制在相对值上，不存在法律上的风险。
而平台上就剩下唯一的绝对值风险，或许由于团队的的能力，或许由于投资人的不成熟，或许由于项目所属行业的发展局限，导致了项目的失败。
参与者的素质决定了行业发展的前景，只要我们坚守合规，不断提高平台专业水平，而参与股权融资的投资人都是经过市场大浪淘沙，千挑万选出来的，那么这个行业一定是朝着良性的方向去发展。
➤众筹实质上只是一个工具
我个人从事过科技园、企业孵化，逐渐做天使投资，慢慢发现互联网股权众筹是解决中小企业融资难的重要渠道和方式。后来在真正步入了这个行业，和身边活跃在各个互联网金融平台上的朋友不断交流，我们站在更高的一个维度，从专业的角度来研究，思考怎么用互联网工具来解决传统行业的问题。
最后我们认为，众筹只是一个工具，众筹本身就不能称之为行业，就和互联网不是行业一样，互联网实质就是一个工具，比如互联网+行业，众筹亦是如此，例如众筹+行业。股权众筹的本质就是金融，未来无论发展和延伸出什么样的形态，它依然是要在证监会的五指山之下，一定要被强监管。
➤新政是行业寒冬，创投市场不缺钱
近期国家连续出台了很多的新政，一方面是对创投行业有所冲击，另一方面其实也是一种保护。大家都说现在是资本寒冬，我个人却不这么认为，市场永远不缺钱，钱总会往任何可以投资的领域去疯狂的聚集，要么房地产，要么股市，要么是其他的领域。
无论你来或不来，钱都在这里，无论你冷不冷，钱还在那里。
当监管触及到互联网金融行业时，行业本身所面临的的寒冬，是合规性，如果合规性做的不好的平台，自己就会被颠覆掉，更不要妄想着去颠覆行业。
从专业的角度来看监管部门对风控的定调，合规性体现在信息披露，征信监管，合格投资人认证等等，这些环节是目前最被监管层看重的要素。因此我们这些行业从业者，一定要把握好尺度，静下心来做好内功，我们注定不会像传统的互联网企业一样，比如电商企业，能快速的拓展千万级别的用户。
➤行业从业者鱼龙混杂，存在劣币逐良币
互联网非公开本身就是一个悖论的命题，现在主流观点也不再提非公开这个词，都统称之为股权众筹。按照小额、分散、公开三个标准来定义，在严格意义上国内目前是没有一个真正的股权众筹平台，无论是京东的东家还是阿里的蚂蚁达客。
他山之玉可攻石，美国通过的《乔布斯法案》，强调的是行业要有法律监管，新加坡、瑞典、芬兰这些国家也相继采取了措施，尽管瑞典和芬兰基本没有什么平台，但是他们也未雨绸缪出台了相应的制度，新加坡是有平台，却一个项目都没有发过，但是也要求需要经营许可。
我认为我们中国，也会很快的纳入类似的相应规范和要求中。
中国国内的互联网金融监管目前主要的态势有几块，其中一块是我们所处的环境，国内的新兴行业特点很明显，只要是新兴，总会一窝蜂而上，无论自己的基因是不是足以支撑业态的正常良性发展。
众筹尤其如此，比如有流量入口的，有用户基础的，有做培训的，还有很多的社群组织都进入了这个行业，甭管自己会不会金融，懂不懂互联网都扎堆的跑进这个行业。我和业内的朋友们交流，都不好意思提自己是众筹，我们实实在在做了很多务实的工作，也不敢提这事。

云投汇CEO董刚：股权融资平台大洗牌，这才是开始

➤新政总结就是六大禁止，九大重点
尤其自筹、明股实债是严格禁止了，如果法律法规没有明确，以前也许会成为瑕疵，但是不会成为取缔他的理由，现在规定已经出台了，那么谁还能顶风而上，谁做肯定取缔谁，望业内的各位同行一定要多加注意，严查自身，做好内功。
➤先有行业，后有监管。
这是咱们国家的特点，先创造一个名称，大家先认可，再进行规范，所以我们现在提法上仍然界定为众筹。在监管部门角度来看，很难认识到这个行业有多少新的风险，所以先是一刀切，要报批，国务院批准，按照这个标准严格执行等于没有众筹行业，只有互联网股权融资行业。就这个名称已经整整兜了一个大圈，改革不小，这也是让投资人有了一个适应的过程，现在我们就在逐步的往互联网创投去过渡。
➤洗洗更健康，这不能做，那不要做。
业内的几个平台在交流的时候都认为，我们范围名为股权众筹，但实为互联网整治，整治最后是边整治边研究，边总结边完善，再适时的推出股权众筹试点。政策上还是持鼓励态度，只是要求强规范。
云投汇从创业以来，就有几个不做，不是这也不做那也不做，是实体店不做，房地产不做，影视不做，包括现在热火朝天的汽车也不做。
一方面是我们对自己就是强要求，严格把自己界定在能力范围之内，一方面是我们的金融基因决定的，另外我们也认为在很多方面上无法有效控制风险。
很多传统的基金能很好的存活，很重要的原因是分散化投资，单个项目出现问题不会影响整体收益。巴菲特老爷子为什么能称为投资牛人，因为他的资金是分散的投资到了很多的项目当中去，所以才能有效的保障了他的整体收益。
但是，不是每个项目都不会遭遇风险，风控也不能规避这个问题，项目本来不是生就是死，更别说早期的项目百分之七八十都会挂掉，这个也称之为绝对风险。
在以上的篇幅我是在给同业者解读和分享我的观点，有些严谨和审慎，以下要给各位分享的是一些让我们行业有鼓舞的地方。

云投汇CEO董刚：股权融资平台大洗牌，这才是开始

➤创投税收后头有戏
这意味着什么？比如我投了20个项目，其中有3个项目的是5倍10倍甚至100倍的回报，按之前的政策是认为你挣钱的，会根据这3个有收益的项目进行征税20%，不带任何含糊。
按照近期的政策导向，也许会有一个方向是，对参与创投的投资人，根据所投的项目，先行弥补投资亏损的金额，再根据整体收益进行纳税，最后才是投资人真正的获利。
如果真有这样的细则推出，将是对创投行业的巨大服务和支持，这不仅降低了投资人的损失，而且也是绝对的公允。
➤明确鼓励个人从事天使投资
这是间接的从资金上支持了创投行业的资金链供给。整个行业的主要资金来源是个人，不是机构，如果没有大量的个人从事天使投资，无论平台有多优质的项目都很难完成融资。
其中有些提法比较意味深长，明晰创投和天使的概念，未来有可能成立基金就不能叫做天使投资基金，而是叫做某某创投基金，天使就是一个人，将会这么进行界定。
经过这样的整治之后，未来的整个互联网股权融资行业的将有如下的发展趋势。
➤行业洗牌，现在只是开始
云投汇对业内的28家平台进行了跟踪。2016年3季度，有40%的平台一个项目都没有，意味第3季度这些平台零成交。而3季度中一共成交了49个项目，云投汇完成了6个。
这了行业的态势，有很多的原因导致，但是我认为行业的强监管是关键原因，监管过不去就不要发展。
➤兼并收购，也已经出现
91金融收购的点名时间就是一个众筹平台，他以产品、艺术尤其是以创业项目为主。众筹自美国出现本意是粉丝基于情怀的角度去支持创业项目，基本逻辑是符合互联网的根本基因。
而在中国做众筹尤其是股权和债权本质上是金融行为，所以很多平台包括我们的传统金融都是以套利为目的，不是创投，创投不是套利，大家务必要弄清楚，投资和套利是两回事，券商做的是套利，创投不是套利。
➤投资人教育，需要整个行业一起做
很多平台号称为专做种子或者天使，然后伺机就退出，实质就是套利，没有考虑到企业未来的发展会是怎么样。因此，创投行业面临的最大问题是投资者教育，包括中关村的几个联盟，三大专委会其中有一个就是培训专委会，目的是培训有风险承受能力的个人天使，这和国家出台的政策很符合，这是需要我们整个行业一起推动的，如果投资人教育做不好，整个创投行业是不可能规模化发展的。
➤机构大量参与到互联网股权融资这个行业
其中不乏红杉、真格这样的知名机构。这证明传统的投资机构也在对新型的模式有关注，也在尝试参与，这是一个好现象，也是十分重要的支持。
如果我们不能和传统创投机构融合和结合，整个行业是很难发展的，完全利用互联网自撮合的方式去实现股权融资，风险是难以想象的巨大。
股权众筹要推出试点，我个人认为时间表还是很难确定。
高风险的早期项目在死掉之时，绝对风险暴露的就是行业监管的问题，因为中国当前的绝大部分投资人都是套利性的，监管部门和整个社会是难以承受绝对风险的爆发。
➤市场正在逐步向个人领投转移
从云投汇监测的数据来看，近两个季度中，个人领投从24%增加到了40%，市场正在逐步向个人领投转移。
无论是个人还是机构，差异在哪里？
优秀的投资人不满足在传统创投机构的模式下，只靠一些管理费去体现自己的价值，他们希望自己的投资能力能得到更多的回报。
➤政策明朗之后的合规性，金融产品的创新将让位于风险的控制
当前的监管主旨不是鼓励大家盲目创新，前提是要把风控做好。
可能跨界产品与品牌要挂钩，你要拿到牌照，你要销售你要先拿到销售的许可，如果没有许可，一定会被取消，现在是批准的能干，不合规的或者不批准的不能干。
真正的股权众筹会是小额、分散、公开。现在是谁都有机会，谁都有可能，如果是规范了都可以报备。
➤未来模式多元化，这是一个大方向
我们业内推出了智能投资机器人，用人工的方式去深度学习，给投资人提供更好的投资判断。云投汇今年6月份拿到了创业基金支持，会逐步渗透到大数据的领域当中，智能投顾会是其中一个方向。
还有互联网FA，有很多的平台没有以众筹或者互联网金融平台为名称，但是在这些方面也做的很好了。
第三方交易所，也是一个新的模式，行业当前的平台或多或少都会有些问题，都是需要逐步去解决，第三方也是如此，只有牌照批准，才能去做，包括互联网证券。但是要具体怎么操作是需要等待将来具体的批文出台。
➤最后一点，专业为王
聚焦、关注我们自身的基因。电商有电商的基因，传统的VC、PE有金融基因，互联网的朋友们也有自己独特的基因，但是不管是哪一种基因，一定要走向专业化，这是未来趋势的必然走向。
互联网创投是不可能在单个方面就能解决所有的问题。互联网创投要致力于完成创投生态圈，我们现在要做的是把包括创投空间，线下IP等等，从资产端，未来还有资金端进行一个完整的生态链去打造，如果要走的更远，要么有能力，要么和其他的机构战略合作。
我相信未来的互联网创投融合是大方向，我们的资源不可荒废。
谢谢大家！