什么是网贷平台“黄牛党”?

灬灰o机灬 · 发表于 2019-3-6 09:47:50

要说网贷黄牛，就要先说“净值标”。
部分网贷平台为出借人提供净值标以实现资金的临时周转。净值标是一出借人的债券作为保障，给予其一定的借款额度。如出借人在某平台的当前出借金额为10000元，平台净值比例为80%，则该出借人可以再发最高额度为8000元的净值标。

在中国，好多好东西都需要抢，车票、手机、优惠券，乃至是好的P2P标的。净值标的初衷虽然是帮助急于用钱的出借人获得流动性，但是也存在一定的套利空间。

网贷黄牛通过高端的设备、抢标软件、多次交易获得的平台积分或者VIP身份能够比一般的普通出借人更快地抢到高收益率的标，比如抢到了19%的标的，然后发布收益率较低的净值标，（比如12%的收益）。

买不到优质标的出借人只要来买这些净值标，网贷黄牛就用别人的资金获得了收益差（7%）。平台也在这样的交易中获得了服务费。
目前全国有10%左右的P2P网贷平台存在净值标，这些净值标在2014年累计成交量约占全国总成交量的8.11%。大概也就是80多亿元。其中真正黄牛标的比例无法确切计算。

【网贷黄牛的杠杆是怎么一回事】

当黄牛拿到了8000元资金之后，又可以把这8000元再次投资，于是又获得了8000的投资额，如果接着，就是可以再搞到64 00的净值标。
这样的买卖可以进行很多次，进一步放大了净值标的杠杆，扩大了网贷黄牛掌握的资金。

简单计算一下，这个数列往后退算是：
10,000 8,000 6,4 00 5,120 ……
如果是数学比较好的同学，可以算出来，这个等比数列无限项求和最终的值是50000.计算公式是10000*（1/0.2）

如果净值比例是90%，那么上面的公式就是10000*（1*/0.1）=100000。

事实上，很少有投资人能真的逼近杠杆极限。比如经过十次操作之后，套出来的金额就会降低到1000元以下。这时候，原先的10000元投资已经变成了45000元投资，相当于原始投资额的4.5倍。

如果假设黄牛A君用了1万元来抢标，平台设置的净值比例是80%。那么他可以获得的利润是10000*16%=1600元。他需要支付的利息是80000*10%=800元，多出来的钱就是杠杆资金产生的额外收益。以上面发十次净值标为例，具体每次的收益情况就像下面这样。

什么是网贷平台“黄牛党”?

（此模拟计算没有考虑净值标周期不同等影响因素。）

通过10次净值标套钱，再投资，套钱，再投资——黄牛一共可以获得7312的利息收益（从各种高收益标），同时付出3570的利息成本（付偿付他自己发布的净值标利息）。两者相减有3742之多，比原先的1600利息提高了一倍多。多出的2142利息就是杠杆催生的三万五千多块钱在6%的利差下的收益。

当然实际上，投资的收益不会这么好，因为发布净值标，平台同样也会收取费用，而且一般净值标周期较短，在黄牛的投资没有到期之前，需要反复操作多次。综合这算下，很少有平台真的能存在高达6%的利差空间，一般能搞到3%也不错了。

【网贷黄牛的危险在哪里？】

表面上来看，净值标给网贷黄牛和网贷平台带来了资金收益，活跃了网贷气氛，减少资金站岗，普通出借人也可以将就一下净值标。过度开发的净值标带来的杠杆风险非常可怕。

由于借入的金额可继续投标形成新的债权，出借人可利用净值标房大资金杠杆，由于净值标通常给期限较短，标到其实发标人的债权可能未到期，因此发标人可能无法及时还款。这就是特有的放大资金杠杆造成的风险。

上面举例的A君资金链条如果画出来就会使下面这个样子。

什么是网贷平台“黄牛党”?

如果其中一个不幸爆雷。那么就是下面这种情况，与后面一连串都变成了连环雷。

什么是网贷平台“黄牛党”?

要知道，以上组合中会发生坏账的概率要比平台平均出现坏账概率高得多。如果平台平均坏账率1%，倒推计算，10个标里面没有坏账的概率是90%，发生坏账的概率就是10%。如果再算上一开始投资的那个10000元的原始标，就等于是11个标了。

从净值标的参与者来看，普通标借款人、净值标借款人和出借人是一个连锁借贷的关系，出借人的钱借给净值标借款人，净值标借款人用这标签来投资普通标，这种借贷可以多次延伸，一旦普通标发生了逾期，净值标也会跟着逾期。多数净值标的期限较短，如果期限错配不好，而且又有几个普通标都逾期，就会造成平台上大面积的逾期。影响范围扩大。

【网贷黄牛真的赚钱吗？】

看到这里是不是感觉有点晕？网贷的净值标这么复杂，为什么还有人愿意做黄牛呢？

那我们就来算算，网贷黄牛到底是不是能赚。

首先，我们就要再提出一个“预期收益”的概念。还是以上述的黄牛投资为例。假设平台坏账率是1%，那么他有1%的概率会在第一笔投资中就踩雷——损失全部本金，而且要赔出之后是所有净值标的本息，结果就是损失49275元。如果是他在第二轮杠杆中踩雷，那么就会亏损37675元——每一种中雷的概率和损益都是可以算出来的。当然咯，他依然有着89%的概率可以盈利3742元。
那如果把所有的以上收益和收益发生的概率算出来，最后做一个综合，就可以得到预期收益率。
这东西算起来比较复杂。我就直接给结果把。

什么是网贷平台“黄牛党”?

你有没有感觉很可笑？幸苦做了那么多工作，结果的预期收益率还是16%左右，和你完全没有黄牛的收益没啥差别。

如果我们进一步计算的话，可以发现黄牛的预期收益率会受到很多因素的影响。特别是平台坏账率。当平台坏账率提高到2%的时候，这组投资的预期收益会骤降到-388元，变成亏本的买卖。
所以说网贷黄牛其实是很高风险的职业，收益也不见得高。而且也不能滥用杠杆。杠杆并不是越高越好；杠杆不是越多越好，上面的例子，如果杠杆式0.9，（10000元可以发9000的净值标）其他因素不变，最终的预期收益率反而会从1639元下降到1161元。

对于黄牛来说，只有开始的几次杠杆，会有比较好的投资效果。上面那个例子如果不是丧心病狂的利用了10次净值标，而是只用2次，整个投资组合预期收益是1939，反而要比10次操作的更高。

另一头，对于网贷平台来说，只要向净值标发布者收取手续费，把利差压低，就能很轻松的压缩网贷黄牛的生存空间。

当然这就是另一个话题了，我们这里不深入讨论。

#注本文部分内容参考了《2014中国网络借贷蓝皮书》清华大学的出版社出版王家卓徐红伟主编。