昔日万达金主，又借高利债 -ZAKER新闻

爱卡网小编 · 发表于 2022-9-4 12:45:00

昔日万达金主，又借高利债

昔日万达金主，又借高利债 -ZAKER新闻

债台高筑，富力难富。作者 | 鲸哥
排版 |元芳
智地产（ID：zhidichan)出品
"三道红线"压顶，房企的窘迫姿态暴漏无疑。
第一种如恒大，明明债台高筑，却能通过资本运作，表现出一副看起来很有钱的样子；
第二种如泰禾，债务逾期，项目停工，每天都在苦苦等待白衣骑士，醒来之后还是一场梦；
还有一种就像富力，债务压力掩饰不住，窘迫的像一个皮球，从每个角度看都写着一个"穷"字。
一、高息债暴露信用风险
1月26日，富力再发高息债，拟发行2023年到期5亿美元利率11.75%优先票据，这是继去年11月12日3亿美元12.375%利率之后，历史第二高。
接近12%的利率在行业内是什么水平？
开年是房企发债的高峰期，不到一个月时间，至少十家企业发行了优先票据或债券。
1月6日，龙光集团发行7年期优先票据，发行规模3亿美元，利率4.5%。
1月22日，万科发行3年期债券，发行规模19亿元，票面利率3.38%；7年期11亿元票据，票面利率3.98%；
1月13日，金地集团发行3年期票据，发行规模15亿元，利率为3.88%。
有自媒体做了一张表格，截止到1月21日，融创5年期5亿美元，利率6.5%已经是最高的了。

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企业发债也跟我们银行存款基本是一样的，时间越长利率越高，而富力发行的这两笔"高利债"期限只有两年。重点是这两笔还都是优先票据，也就是说即便企业破产，也要优先偿还，正因为如此，优先票据的利率都相对较低。可富力作为曾经TO20房企，利率已经高出天际。
一般来讲，债券利率与信用评级直接相关，2020年标普、惠誉、穆迪相继下调富力信用评级。富力的融资现状直接反应了目前的市场处境。
二、拿地金额跌出百强
富力的窘迫体现在多种方面，比如降价促销争回款。据了解，在9月29日至12月31日期间，富力全国七大区域、32个地区、235个楼盘，优惠房源中，最高将享受"6字头""7字头"折扣。
另外，年底还推出员工全款买房最低可享受75折的优惠。外界戏称，割韭菜的镰刀竟架在自己的员工身上了。
富力甩卖的不只是房子，还有商业项目。2020年11月初，富力将广州富力国际空港综合物流园项目70%权益价格转让给黑石集团，交易对价为44.1亿元。交易完成后，富力将收到约41.2亿元的现金付款，预估带来约15亿元的收益。
2020年12月初，据外媒消息，富力拟向一家国企出售海南富力海洋欢乐世界的股份。一位接近富力集团的知情人士证实了这一消息，但其表示，"目前买家还没有定"。
不仅如此，有关富力出售广发证券总部大楼40%股权、向平安不动产转让广州黄埔旧改项目股权的消息也不胫而走。
可是，"卖卖卖"的效果也并不理想。富力公告显示，2020年权益合约销售金额约1387.9亿元，并未完成1520亿元的销售目标,仅完成销售目标的91.3%。市场销售额排名已经由2019年度的21位下降至23位。

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拿地方面，富力开始玩消失了。2018年之前，富力还是土拍市场的豪强之一。中指院数据显示，2019年富力拿地排名第48位，拿地金额约180亿元，2020年在前100名里已经找不到富力的名字了，第100名是实地集团，拿地金额85亿，显然，富力的拿地金额是要小于这个数字的。
有趣的是，实地地产的创始人张量是富力总裁张力的儿子。显然后浪已经做好把前浪拍在沙滩上的准备了。
裁员也是众多企业减少负担的重要举措之一。财报显示截至2019年末，富力员工总数6.23万人，可是到了2020年6月末，员工数仅剩3.92万人，仅半年时间优化幅度高达37.08%，"效率"惊人。
富力的"钱荒"状态显得很自然，找不到一点修饰。
三、万达金主风光不再
富力的窘迫并非一朝一夕。据亿翰智库统计，2012年开始富力的经营性现金流净额由正转负，且一直保持负值，2013年、2014年、2019年经营性现金流净额分别为-119亿元、-221亿元、-242亿元，为历年波谷值。
2020年半年报显示，截至2020年6月底，富力的的净负债率约为177%，现金短债比仅0.44，剔除预收款后的资产负债率为70.22%，"三条红线"全部踩中。
并且，净负债率在TOP30房企中最高。从2007年开始，富力地产的净负债率始终在100%以上徘徊，且不断螺旋式上升，至2019年末已经增加至199%。
遥想当年，"李老板管钱，张老板管拿地"，李思廉和张力的"双老板制"好似地产界的"玄冥二老"，脚踢恒大，拳打碧桂园，高居"华南五虎"之首，2007年，销售额排名全国第4，仅次于万科、绿地和中海。
2017年，富力仍然豪横，在万达酒店收购中，融创独木难支，"玄冥二老"化身白衣骑士，力挽狂澜于既倒，连王健林和孙宏斌都不得不低头。最终，富力以六折的低价，耗资189.55亿元买下了万达73间酒店和1个写字楼项目，问鼎"全球最大的豪华酒店业主"。

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