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苏宁控股质押，借钱还是“易主”？

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爱卡网小编

发表于 2022-8-17 14:50:00 | 只看该作者 |阅读模式

出品 | 妙投APP
作者 | 丁萍
头图 | 视觉中国
张近东父子质押苏宁控股全部股权给淘宝，质押的本质在于缓解资金压力，偿还近期频繁到期的债务。近期苏宁集团会有110亿的债务偿还，但此次股权质押仅借款10亿元，不足以偿还近期债务的1/10，如何能解的了燃眉之急？还是另有谋算？
12月10日，国家企业信用信息公示系统信息披露：苏宁控股集团及南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将公司股权出质给淘宝(中国)软件有限公司，出质人为张近东、其子张康阳等，总出质股数10万股、合计出质股权数额10亿元人民币，质权人均为淘宝(中国)软件有限公司，股权出质登记日期均为今年12月4日。
早在2020年11月11日，妙投投研就在价值清单中提示了苏宁易购的资金链存在断裂的风险（感兴趣的朋友可以戳这里查看更多）。
苏宁控股质押，借钱还是“易主”？

这次出质的苏宁控股，是苏宁易购的第四大股东，占股3.98%。
简单地说，张近东父子将苏宁控股质押给淘宝，借了10亿元。那么问题来了，苏宁为何面临债务压力？股权质押是否能够缓解现状？妙投投研一探究竟。
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妙投投研早在2020年11月11日发表《苏宁易购为何出现资不抵债？》，提示苏宁易购存在现金流危机。
资不抵债
截至2020年前三季度末，苏宁易购流动资产1072亿元，不足以覆盖1100亿元的流动负债，出现资不抵债的现象。
主业持续亏损，为了“修饰”财务报表，苏宁易购售卖资产来增厚利润，而频繁的资本运作导致公司的投资活动现金流净额基本是净流出的（除了2017年和2020年前三季度）；而主业亏损下，除了2015年和2016年，苏宁易购的经营活动现金流净额基本净流出。
2015年-2019年，苏宁易购经营活动和投资活动累计净流出831.15亿元，自生造血严重不足，只能通过大规模外部输血才能维持公司正常运转。
苏宁控股质押，借钱还是“易主”？