苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

爱卡网小编 · 发表于 2022-8-6 16:05:00

昨晚，一则“苏宁控股集团已将全部股权质押给淘宝公司”的信息如同炸雷。
在过去几年，股权质押一直是个称不上正面的词汇。所以这则消息一经披露，市场上就涌现了不少猜测之声：
“苏宁真没钱了吗？”
随后，处于风暴中心的苏宁很快就对此作出了回应——股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。
不过，虽然苏宁控股集团仅持有上市公司苏宁易购3.98%股权，但今天开盘后，苏宁易购仍跌近6% ，股价创6年来新低。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

据搜狐财经，市场上关于苏宁偿债压力加大、资金链面临崩盘等传言不断流出。但前段时间苏宁刚跟恒大签了协议，同意不回购200亿元战投，没想到才过一个多月时间，苏宁就把股权质押给淘宝。
01
张近东跟马云借钱了
国家企业信用信息公示系统12月10日披露，苏宁控股全部股东已将所持公司股份尽数质押给了淘宝。股权出质登记日期为2020年12月4日，合计出质股权数额10亿元人民币，与苏宁控股集团的注册资本金额等同。
苏宁控股的大股东是苏宁集团创始人张近东，持股51%，其子张康阳持股39%，两人共同持股的一家企业管理中心持股10%。苏宁控股集团旗下有三大业务板块，分别为苏宁易购、苏宁金融和苏宁置业。
这次出质的苏宁控股，是苏宁易购的第四大股东，占股3.98%。苏宁方面称，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。
不只是苏宁控股股权，张近东还质押苏宁置业股权给淘宝，12月4日，张近东还将苏宁置业集团股权出质给淘宝（中国）软件有限公司，淘宝同时还持有A股上市公司苏宁易购20%的股权。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

企业信用信息公示系统显示，质押登记是在12月4日，苏宁易购在此日期前后并未就股权质押的情况进行公告。
巧合的是，同一天公司偿还了10亿元将在2021年1月和2月到期的11笔银行贷款，涉及中国银行、法国巴黎银行、恒生银行、中国农业银行等行。
10亿元资金2016年一次非公开定向增发，当时公司融资29亿元用于物流运营业务发展项目等项目建设，12月4日董事会通过决议更改部分资金用途，包括将其中10亿元用于归还银行贷款。
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02
苏宁与阿里的渊源
苏宁和阿里两家渊源颇深，早在2015年，双方曾有过“蜜月期”。
2015年8月，苏宁易购与阿里巴巴进行战略合作，阿里巴巴子公司认购苏宁的非公开发行股份，持股比例为非公开发行后总股份的19.99%。彼时，苏宁非公开发行价格为15.17元/股，淘宝认购了18.61亿股。
也就是说，彼时，阿里巴巴和淘宝花了282.33亿元成了苏宁第二大股东、持股占比仅次于张近东。限售期18个月。
与此同时，苏宁通过境外全资子公司战略投资阿里巴巴新发行股份，持股占比1.04%。
到了2017年，限售期过后，苏宁开始售出阿里股权。
2017年11月14日，苏宁易购公告拟在未来三个月内减持阿里巴巴550万股；紧接着12月4日，公司公告股东大会通过该计划，随后仅7天时间，苏宁就完成了减持。上述出售完成后，苏宁仍将持有阿里巴巴集团股份2,082.47万股，占阿里总发行股份的0.81%。
2018年12月28日晚间，苏宁公告称：股东大会同意授权公司经营层对阿里巴巴集团合计1316.47万股股票择机出售。截至公告日，公司售股共获得18.627亿美元，预计可实现净利润约人民币52.05亿元。
此次售出股票后，苏宁已清空其所持有阿里股份，累计实现净利润高达141亿元。
截至12月10日收盘，苏宁易购收8.68元/股，以阿里巴巴2016年认购苏宁的价格15.17元/股计算，阿里巴巴及淘宝“浮亏”约120亿元（未计算持股期间分红等收益）。
不过，对于外界关注苏宁减持阿里巴巴股票，苏宁方面称并不会对双方的合作关系带来影响，同时将结合自身资源，持续加深与阿里巴巴集团在联合采购、天猫旗舰店运营、物流服务、O2O融合等领域的战略合作，持续提升双方的合作价值和市场竞争力。
自2015年以来，苏宁和阿里在猫宁旗舰店、联合采购、菜鸟物流、新零售等方面始终保持紧密的合作。作为苏宁的重要股东，阿里也将受益于公司未来的快速发展。
12月10日晚间，对于此次将股权质押给淘宝，苏宁集团方面也再次重申了和阿里的良好合作关系，“今年以来，面对疫情挑战，苏宁充分调动智慧零售前瞻性布局的优势，实现了企业的稳健发展。苏宁和阿里长期保持良好合作，双方将进一步深化合作，拓展线下商业场景。”
03
苏宁易购斥资30亿对债券进行回购
此前，在苏宁集团决定暂不拿回对恒大集团的200亿元人民币战略投资后，集团旗下子公司发行的债券接连下跌并创出纪录新低。
包括“18苏宁01”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”、“18苏宁05”在内的多只苏宁易购债券在二级市场持续下跌。有海外社交媒体传言称，苏宁有逾1000亿债务一年内需要偿还，而公司现金只有248亿。
11月23日晚间，苏宁易购发布公告，称为持续增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展，公司基于对自身价值的认可及未来发展的信心，结合当前实际经营及财务状况，计划继续使用20亿元自有资金对公司债券进行购回。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

12月2日晚，苏宁易购发布回购进展公告，称“18苏宁01”等7只债券已完成购回，公司将于12月9日足额支付债券购回金额至深圳分公司指定的银行账户。
苏宁方面表示，本次公司实施债券购回方案，增强了投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展。公司基于对自身价值的认可及未来发展的信心，结合当前实际经营及财务状况，公司将继续使用自有资金对公司债券进行购回。
04
苏宁易购到底缺不缺钱
苏宁易购到底缺不缺钱？针对这一问题，球友@老牛抬头做了一份计算题：
苏宁易购手里到底有多少钱，能不能覆盖一年内需要偿还的债务，想必大家都很关心，今天我就给大家粗算一下，以下财务数据都苏宁易购的2020年半年报。
首先是可自由使用的现金和交易性金融资产（可在资本市场迅速变现）。
（ 1 ）现金方面，苏宁易购的账面现金约为365亿元，其中60亿元是银票保证金（不可自由使用）， 109亿元是短期借款质押物（不可自由使用，但可与债务中的该部分短期借款互相抵消），除此之外仍有190亿的可自由支配货币资金。
（ 2 ）交易性金融资产方面，还是根据苏宁2020年的半年报，其手上有约120亿的交易性金融资产，包括70亿的理财产品， 26亿的华泰证券股票，以及23亿的其他金融资产。
总结一下，刨除所有因为质押等原因无法自有使用的现金和类现金资产，苏宁目前手头有约310亿元的可支配现金（包括可快速变现的金融资产）。
然后我们再来看看苏宁易购在一年内需要偿还的债务情况。
（ 1 ）短期借款方面，苏宁目前有305亿的短期借款，其中110亿的借款有相应的存款质押物（可简单理解为，借款和存款互相抵扣），这样算来实际有195亿的需现金偿还的短期借款。
（ 2 ）长期借款方面，大概有103亿，其中有36亿在一年内到期。值得注意的是，长期借款中在大部分是有相应的质押/抵押物的，包括联通股票、华泰证券股票等，这些债务都是有资产作为偿债基础。
（ 3 ）剩下的就是公司债了。根据2020年半年报，苏宁发行了100亿的公司债，其中有45亿已经于近期兑付或即将被回购，这样就还剩55亿的公司债。
总结一下，苏宁在一年内需使用可支配资金来偿还的外债，大概有250亿元。
于是，我们可以得出结论，苏宁易购的公司账面上可自由支配的现金、理财产品以及随时可变现的二级市场流通股票价值合计310亿元，而一年内到期的债务只有约250亿元。即使不考虑短期借款的续借，苏宁易购手头的资金已足以覆盖近期需要偿还的债务了。
05
雪球后记
苏宁易购还值得持有吗？
苏宁易购一直都是雪球球友重点关注的一只股票，有近70万球友将其纳入自选股名单中。最近苏宁控股股权被质押以及屡传的苏宁资金链断裂等事件，引发球友大量讨论。
看多苏宁易购的球友@巴老门徒表示：苏宁控股质押的股权融了多少钱不知道。其次，有这个股权质押的事情，表面上看是融资，实际上应该是双方有新的合作项目。这个可能是一个对赌协议的一部分内容。第三，结合最近的电商平台反垄断和苏宁搞的新项目云网万店平台来看，苏宁这个是唯一有国资支持的电商平台，很可能成为双方合作的契合点。至于具体的举措如何，只能说骑驴看唱本走着瞧。但反正是有变化就有市场，有市场就有机会。最后，我想说的是，苏宁只会越活越好，价值越来越大，股价越来越高。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

球友@上善若水-xg认为：最坏的时候或许是最好的时候。苏宁电器流动性比较紧张基本毋庸讳言。张近东等质押苏宁控股获取资金解围流动性难关。苏宁家大业大，腾挪空间还是有的。后面苏宁置业引入皮带哥之类的地产大佬战投也不是没可能。债权人可以稍安勿躁了。对于上市公司，有的没的利空也出的差不多了。后面有的改变，包括股权可能的变化，好的机会大于坏的。危机危机，危中有机。也许倒逼出求生蜕变之路，目前资产对于市值，风险有限。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

看空的球友@遵纪守法循规蹈矩认为：苏宁已经尽了自己的最大努力，可还是没法战胜时代的大势。以京东和阿里为代表的新行业巨头，在完成了线上布局和市场瓜分之后，开始依托星罗棋布的物流渠道和全套供应链的纵深整合，向线下市场发起正面反攻。苏宁后期几乎拼尽全力，作出了所有能做出的正确选择，抓住了所有能抓住的转折机会。相比同时代的国美、大中、五星等，苏宁在互联网时代可以说是做得最出色，转型得最成功，也是抵抗得最久的一个。可惜，依然无法在这场残酷竞争中，实现华丽的逆转。

球友@老衲要吃肉认为：苏宁一直和阿里有深度合作，当时双方换过股权。合作也一直比较紧密。苏宁股权质押融资首先表明企业一定是资金链比较紧张的，之前传过苏宁在渤海银行和民生银行的债务已经违约，不管真假至少传递出了市场的一种看法。18苏宁债价格都是在75元左右，的市场对其流动性的风险。而且债务应该在12月到期。我猜测苏宁大概率是质押还债，至于能不能躲过这个劫难，我觉得凶多吉少。
苏宁真没钱了？张近东质押苏宁控股全部股权给淘宝！股价大跌近6%

黑天鹅满天飞，今年全球投资方向都有很多变数，不如回归稳健理财，守住稳稳的幸福。