评论：华为如何从“最具挑战一年”走向“最艰难一年”？

爱卡网小编 · 发表于 2022-10-24 11:50:00

原标题：拆财报丨一边下重注研发，一边运营提效，华为如何从“最具挑战一年”走向“最艰难一年”？
华为轮值董事长徐直军在华为2019年报发布会上表示“2019年是华为公司最具挑战的一年，但我们仍有大量储备来应付客户需求。2020年将是检验华为供应链连续性的关键性一年。”
2019年，华为实现销售收入8588 亿人民币，同比增长19.1%，与2018年19.5%增速基本持平；实现净利润627 亿人民币，同比增长5.6%，比2018年的25.1%增长相比，大大降速；经营性现金流914亿人民币，保持22%高增长。
迎接“最艰难一年”，华为体质是否过硬？南财AI新闻实验室对华为2019年报进行拆解。
研发加码，大幅抑制利润增速
对比2015年到2019年华为销售收入的增长，呈现一个漂亮的L型反转，营收增速从2015年的37.6%，一度下降至2017年的15.73%，此后连续回升，至2019年仍然保持了19.08年的增速，与上一年基本持平。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020五年利润增速呈现的则是一个倒N字型，除了2016年因为手机业务规模投入影响了利润率，当年净利润增速仅为0.38%外，2019年的净利增速为近5年最低。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020有几个显性数据变化能华为利润下降的原因。首先，研发人数，从2018年的80000+上升到了96000+，研发人数点比从45%上升到了49%
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020研发费用从2018年的1015.09亿上升至2019年的1316.59亿，投入占营收比从14.10%上升到了15.30%。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020“华为净利润下降很容易理解。5月16日被美国列入实体清单之后，我们肯定努力加大研发投入，努力补洞。大量供应商不能给华为提供补给，华为供应链得需要重构。这种情况下，我们不可能维持2018年、2017年同样的利润率，不顾生存。我们肯定是先生存下来，补洞。”徐直军在发布会上回应了利润下降主要原因，补洞，根要扎得更深。
华为在财报中披露，2019年，华为研发投向为5G、云、人工智能及智能终端等“面向未来的研发投入”，以及增加“业务连续性方面的投入”，至使研发费用率同比上升1.2个百分点；
实体清单、疫情双重挑战
2019年，从收入结构来看，增长最快仍然是终端消费者业务，获得了34%的正增长，其次为企业业务；而增长最快的区域，则中国本土，达到了36%，其次为亚太。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020尽管大部份业务、区域收入都呈现了正增长的态势，但是对比2018年的表现发现，华为2019年的收入结构中，对比2018年下降1.3%的运营商业务，其2019年总体呈现了运营商业务提升，而消费终端降速的趋势；同时2018年表现优异的欧洲及中东非洲区域当年增速是24.3%，至2019年降为0.7%；与此同时中国本土的销售比重从2018年的51.6%上升到了59%。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider2020徐直军说，由于美国实际制裁始于去年5月16日，所以华为在2019年仍然“有接近半年的快速增长。我们有大量储备来应对客户需求“，他对接下来的2020年持谨慎态度，“2020年华为公司将是最艰难的一年，因为全年都处于实体清单下。我们的储备也快用完了。是全面检验我们供应连续性能否发挥的重要一年”。
海外的发展，一方面受到实体清单影响，另一方面受疫情的影响，“欧洲5G会延后，疫情持续多长时间，就会延后多长时间。”相比之下，他认为“中国加快推进5G建设，目前三大运营商都在组织招标进程中。我相信三大运营商会完成其年初5G建设量，甚至会多一些。具体完成多少，一部分取决于他们有多少预算，也要取决于供应情况。
徐直军说，5G在2019年为华为带来的收益仅30亿美元，5G的投入从2020年开始，而中国5G是全球的亮点，本土的竞争或将异常激烈。
运营效率提升，长短期借款增长60%
深淘滩、低作堰。华为2019年除了在研发作足准备之外，注重经营效率，挖潜内在潜能的企业管理文化也体现在2019年财报中。
[img]https://n.sinaimg.cn/spider20202019年，持续变革提升运营效率，销售与管理费用率下降1.3个百分点，从而使得总期间费用率仅上升0.1个百分点。同时，现金与短期投资余额合计人民币371，040百万元，较2018年增长39.6%，流动性风险进一步降低。 2019年，华为的应收账款周转天数（DSO）为58天，较2018年的70天下降12天；存货周转天数（ITO）为111天，较2018 年的77天增加34天；应付账款周转天数（DPO）为91天，较2018年的77天增加14天。总体表现稳健。
但得留意的是，截至2019年底，华为长短期借款合计人民币1121.62亿元，较2018年底增加了60.4%，公司财报解释称：“主要是为了保障公司重点业务及面向未来研究与创新的持续压强投入，和对品牌与渠道建设、业务连续性等的重点投入。 ”
责任编辑：霍琦

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