扇贝重演“去哪儿” 獐子岛借款陡增 5亿养殖品抵押贷涉4家大行

一位獐子岛员工向记者证实，公司已下发通知，禁止公司及合作项目组以外人员随意进公司办公区，在进出公司时需防范陌生面孔。另外，公司已规范员工对外发声，并发送“告獐子岛集团全体员工书”，称“这是继2014年公司海洋牧场产生巨大损失后，公司海洋牧场资源又一次遭受到打击”，要求员工“同舟共济、自强不息”。

值得注意的是，獐子岛一位村民向记者表示，参加捕捞的船员2017年11月中旬的时候就已经发现（虾夷扇贝）大量死亡的情况。该村民向记者展示的2017年11月末船员拍摄的照片和视频显示，船上有大量疑似死亡的扇贝。该村民还向记者表示，2017年11月中旬獐子岛公司已发现异常，并称“作为一个有良知的獐子岛人都感到愧对股民”。

不过，对于该村民的上述言论，记者目前尚未得到獐子岛公司方面回应。



股东提前减持引关注

3年后历史仿佛重演，而这次引发外界质疑的还有獐子岛第二大股东和岛一号基金的提前减持。回顾历史，2017年9月2日，獐子岛披露了和岛一号基金的减持计划，该基金拟自公告之日起3个月内减持不超过公司总股本3%的股份。

这一减持计划的披露时点耐人寻味。彼时，獐子岛刚披露2017年半年报不久（2017年8月16日），且业绩十分靓丽。其中，公司期内实现营收15.05亿元，同比增长12.6%；归属净利润3077.47万元，同比增长360.16%。

随后的2017年11月13日~2017年12月19日，和岛一号基金分四笔卖出獐子岛股票199.85万股，占比0.28%，TX逾1500万元。从减持均价来看，有三笔在7.9元左右，与和岛一号基金2016年买入獐子岛股票的价格（7.89元/股）相差无几。作为一个投资基金，这种减仓看上去似乎无利可图，其中透着诡异。

值得注意的是，除了和岛一号基金的提前减仓外，和君系在此次“黑天鹅”事件爆发前也与獐子岛撇清了直接关系。

资料显示，和岛一号基金的股份受让于獐子岛控股股东投资发展中心。2016年6月17日，投资发展中心与上海和襄、吉融元通签署了相关协议。根据协议约定，吉融元通作为和岛一号基金的管理人，运用计划募集的资金受让投资发展中心转让的獐子岛5916.12万股，转让价格为7.89元/股。

吉融元通唯一股东是上海和襄。彼时，上海和襄有三位股东，分别是上海和君投资咨询有限公司（以下简称上海和君）和自然人李金良、钱胜红。其中，上海和君是由和君集团董事长王明富等出资设立；而钱胜红是和君资本高级合伙人。通过这笔交易，獐子岛与有着市值管理专家之称的和君系产生了直接联系。

纵横资本市场多年的和君系，果然有其厉害之处。记者查询工商资料发现，上海和襄的投资人在2017年11月3日发生了变更，上海和君退出，自然人朱源健进入。公开资料显示，朱源健为和君资本业务合伙人。

截至目前，和岛一号基金仍持有獐子岛5716.27万股，持股比例为8.04%。面对可能到来的市值波动，出资人恐怕寝食难安，其中还有不少獐子岛的“自家人”。

资料显示，和岛一号基金为非公开募集证券投资基金，计划募资5亿元用于獐子岛股权受让。2016年8月，獐子岛宣布公司董监高及部分核心骨干员工合计不超过150人，准备出资不超过7500万元参与认购和岛一号基金。根据后续披露，獐子岛员工实际出资6780万元，其中董监高出资1983万元。本来，獐子岛员工持股计划的存续期在2017年12月24日截止。但面对彼时8元左右的股价，公司员工持股计划不得不宣布将存续期延期36个月。现如今，其似乎沦为了公司业绩“黑天鹅”的受害者。



养殖产品抵押贷款累计超5亿元

2017年中报披露，獐子岛以178806亩海域使用权（评估价值80463万元）及养殖产品（11801万枚虾夷扇贝）作为抵押物，取得银团（中国农业银行大连长海支行、中国工商银行大连普兰店支行和中国进出口银行辽宁省分行）长期借款3亿元。

另外，截至去年年中，獐子岛以479230亩海域使用权（评估价值199758.00万元）及养殖产品（评估价值36847.34万元）作为抵押物，取得中国农业银行大连长海支行短期借款1.14亿元；以236106亩海域使用权（评估价值110970.00万元）及养殖产品（评估价值22614.77万元）作为抵押物，取得中国民生银行大连分行短期借款1.28亿元。

Wind数据显示，截至2017年三季度末，獐子岛资产负债表中短期、长期借款均较年初出现较大幅度上涨。其中，截至2017年9月30日，獐子岛长期借款为10.33亿元，较2017年初的7.05亿元上升逾3亿元。此外，该公司短期借款也攀升近2.72亿元至14.44亿元。

此外，在银企合作方面，獐子岛与工行大连分行在2013年底便开始合作，特别提到在海洋牧场遭遇自然灾害危机时，工行大连分行曾给予獐子岛大力支持和鼎力相助。

2015年4月14日，獐子岛集团与工行大连分行签署战略合作。双方合作的领域涵盖融资业务、金融租赁业务、资金管理业务、资产管理业务等。

另外，中国进出口银行、农业银行、民生银行等也在很早便开展与獐子岛的合作。

经营改善下獐子岛长期借款陡增

2014年末，獐子岛曾深陷“冷水团”事件旋涡。与2014年银行借款陡增的情况类似，獐子岛去年二季度、三季度长期借款也呈现出明显放大之势。

事实上，3年以来，獐子岛业绩已显著好转。数据显示，该企业从2014年巨亏11.56亿元到2017年前三季度实现营业收入23.23亿元，归属于上市公司股东的净利润7767.62万元，较2016年同期增长144.02%。



但记者梳理发现，2013年底，獐子岛短期借款为15.33亿元，长期借款为3.36亿元；2014年年中，短期借款增加到21.3亿元，长期借款增至5.33亿元；到2014年三季度末，两项借款均剧增，短期借款高达26.82亿元，较2013年底增幅达74.94%．对此，獐子岛的解释为“本期银行流动资金借款增加”，长期借款也高达7.15亿元，较2013年底增幅高达112.59%，相应地引起当期财务费用激增至9300万元，公司解释为“银行借款增加，利息支出增加”。

而反观2017年一季末，獐子岛长期借款虽较年初下降1.23亿元至5.82亿元，但短期借款则暴涨2.38亿元至14.10亿元；2017年年中，该企业长期借款达8.06亿元，较一季末攀升2.24亿元，短期借款则微升至14.52亿元。

截至2017年三季末，獐子岛长期借款再度上涨2.27亿元至10.33亿元，较一季末增幅达77.5%。期末，该企业短期借款微幅下降至14.44亿元。

另外，截至2017年年中，獐子岛共有192.68万亩海域使用权作为抵押进行融资贷款，较2014年三季末（“冷水团”事件前）177.6万亩再度扩大。



另一个不容忽视的关键是，獐子岛资产负债率在2014年三季度蹿升至71.43%后再无明显改善。2017年一季末至三季末，该企业资产负债率分别为75.78%、75.67%和74.63%。

据今日报道指出，獐子岛面临的当务之急恐怕是短期到期负债的偿付危机。2017年三季报账面上，长期借款、短期借款、以及一年内到期的长期负债，合计超过31亿元。如果不进行债务重组，需要短期偿付的后两者，合计超过20亿元。而账面可供短期偿付的货币资金只有6亿，再加上面临7至10亿元减值的17亿存货（未），即便流动资产倾囊以付，也不足以偿付短期负债，短期局势陡然陷入危局。

而对于獐子岛扇贝再次被宣布“跑路”，新华社评论称，上市公司曾被比喻为“珍珠”，本应是相对优秀的企业代表，在经营能力、防范风险、社会责任等各方面都该作出表率。作为资本市场的基石，这颗“珍珠”不光是要质量好、价值高，更应注重自身形象，主动维护资本市场的严肃性。

“即便很多时候企业经营的风险无法预判，不是每个企业都能做到高质量发展，那么起码资本市场上的企业必须要有担当，不应成为中国企业的‘下限’”。

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