取消风险准备金不算完 拍拍贷又取消了质保？

继2018年初取消投资者风险保障金之后，拍拍贷于近期再次调整其投资者风险保障机制。官网称，拍拍贷决定自2018年2月9日（含）起，调整平台的“质量保障服务”计划。

踏入2018 两种风险保障机制全部调整
此前，拍拍贷提供给投资人的风险保障服务共有两种，一是质量保障服务，二是投资者风险准备金。其中，风险准备金是保证投资者“预期收益”的专款基金，专款基金来源于投资人的投资资本。截止2017年三季度，投资者风险准备金余额为1.94亿元，占其覆盖贷款余额的4.5%。2018年起，拍拍贷已不再提供该保障机制以顺应日益趋严的监管要求。
相比风险准备金，对投资者而言，本次做出调整的质量保障服务似乎更加重要。2017年三季度财报显示，质量保障服务专款余额为9.23亿元，占其覆盖贷款余额的16.6%。据官网介绍，借款人将缴付一定费用至质量保障服务专款形成保障基金，缴费比例根据借款人的信用级别、借款额度、借款期限等因素决定，适用于标记为“赔”（即AA标）的借款标的。
“本次取消质量保障服务并与第三方担保公司合作是拍拍贷迎合监管而做出的调整。”网贷之家研究员杨骏敏表示：“P2P专项整治整改验收工作通知中对风险备付金问题进行了详细陈述，各类形式的风险备付金与网贷信息中介定位不符，平台引入第三方担保是监管所鼓励的。”
笔者注意到，在此前上海发布的《上海市网络借贷信息中介机构合规审核与整改验收工作指引表》中，明确 “变相承诺保本保息，包括在官网、APP等对外宣传及相关合同协议中表示设立风险准备金、备付金、客户质保款等各类客户风险保障机制”属于禁止性规定。可见，此前拍拍贷提供的质量保障服务在监管划定的整改范围内。
引入担保公司 但未引入担保机制
而与上次取消风险保障金不同，本次的 “质量保障服务”将由担保公司提供的“风险保障计划”替代。据悉，拍拍贷将与中合中小企业融资担保股份有限公司（下称“中合担保”）合作引入“风险保障计划”，就标记为“赔”字样的借款标的，若出现借款逾期，由中合担保在风险保障金专项账户专款范围内为参与风险保障计划的借款人提供风险保障。
据悉，此次与拍拍贷合作的中合担保于2012年7月19日在国家工商行政管理总局注册设立，目前的注册资本是71.764亿元人民币。中合担保是国务院利用外资设立担保公司的试点项目，中方股东包括天津天海投资发展股份有限公司、海航资本集团有限公司、宝武钢集团有限公司、海宁宏达股权投资管理有限公司、中国进出口银行、内蒙古鑫泰投资有限公司。外方股东包括摩根大通集团和西门子（中国）有限公司，股东背景和资本实力强劲。
但笔者注意到，此次中合提供的并不是担保服务，其主要提供风险保障金专款账户的管理服务。作为合作方，中合担保向借款人收取的并不是担保费而是服务费，对于借款人缴付的保障金，中合担保会以“风险保障计划”名义在招商银行单独开立一个专款存管账户。在整个交易过程中，中合担保将根据风险保障金专项账户的资金、交易明细和拍拍贷平台提供的借款信息、借款人逾期信息及对出借人的赔付信息进行审核，但不对相关信息的准确性和完整性负责。同时，当赔付金额超出风险保障金专项账户范围时，未能覆盖的风险将由借出人自行承担。不难发现，整个业务流程中，中合担保并未向出借人提供担保服务，也未承担借款人的信用风险。
“本质上是将投资者的风险保障专款从平台转移至融资性担保公司，担保公司只是专款账户的管理者，专款账户余额不足时投资者仍然需要承担损失。”网贷之家研究员杨骏敏表示：“在此次调整后，拍拍贷在风险保障机制效力不变的同时，将表内业务转至表外，理论上是符合监管要求的。但目前监管对并没有对‘第三方担保’下明确的定义，是指‘担保业务’还是‘担保公司’，这一点仍然有待商榷。不过，拍拍贷此举对于其他设立类质量保障服务的平台而言仍然有借鉴意义。”
不过，其也指出，在质量保障服务被风险保障金替代之后，拍拍贷的盈利能力将受到一定影响。此前，所有参加质量保障服务计划的借款标的到期后，如相应出借人的本金和利息得到偿付后存在余额，则余额归拍拍贷所有，计入其他收入（other income）科目。此次，在投资者的风险保障金计划由中合担保管理后，拍拍贷的这部分收入可能不再产生。据去年三季度财报，由质量保障服务产生的收入为1.31亿元，占拍拍贷净收入比重超过10%。

网贷之家：木易